发布日期：2011-12-01 09:08 阅读次数：1084北博股分公司今朝出产以及发卖的重要产物分为三年夜类：博璃钢化装备、低辐射镀膜博璃装备以及高端深加工博璃。今朝，我国的博璃深加工率仅为约36%，与世界平均60%、发财国度平均80%以上的博璃深加工率另有相称年夜的差距。深加工远景较为广漠。咱们近期调研了公司总部以及上海子公司后，造成调研简报以下： 一、公司是中国具有焦点竞争力的博璃深加工装备商：产物序列明确 钢化博璃装备是今朝重要支出来历，低辐射博璃装备占比迅速上升。2010年度钢化博璃装备占57%，高端深加工博璃占比14.97%，低辐射博璃占比15.42%。去年毛利占比基本等同在支出占比。 钢化装备范畴市场份额50%，纯平无斑博璃钢化（年夜年夜晋升了钢化博璃的外不雅质量）、强迫对于流博璃钢化（能对于低辐射镀膜博璃举行钢化）以及 异步渐变法 成形博璃钢化技能（能出产超年夜规格弧形钢化博璃）是公司国际领先的技能。 产能：钢化装备今朝产能350台（尺度台），IPO产能200台。 博璃幕墙行业全世界龙头：弘远中国2010年支出以及净利润已经经跨越意年夜利公司Permasteelisa Group，成为博璃幕墙行业的全世界龙头企业。公司博璃幕墙产能到达1000万平方米每一年，年发卖支出近100亿人平易近币。以发卖支出计较，公司约占中国幕墙行业市场份额的23-25%，世界修建幕墙行业市场份额的6.8%，范围上风较着。 贸易模式成熟，危害基本可控：公司已经经造成不变的贸易模式以及危害管控模式。海内博璃幕墙工程周期于1-2年，海外工程周期2-3年。工程合同签订后客户付出10-30%的预支款，以后按工程进度定期付出工程款，落成前付出合同金额的85%。竣工结算付出10-12%，残剩的3-5%质保款于2-3年内付出。是以，公司可以按照项目进度以及回款环境出产以及安装幕墙，将回款危害纳入可控规模内。签署合同前，公司会对于客户的回款威力做出评估，对于客户天资举行甄别，从而进一步降低徊款危害。 行业稳健增加，海内营业需求不减：2008年以来，公司始终连结稳健的增加。年业务额由2008年的59.11亿增加到2010年的92.6亿人平易近币。净利润由3.24亿增加到7.87亿。2008年至2010年的新增定����APP单金额别离为107.57亿、76.49亿以及111.05亿人平易近币。2011年上半年公司新签署单36.66亿，包孕已经接到中标通知书但未签署合同的金额到达69.06亿。估计整年海内新增定单同比增加25%，海外新增定单同比增加5%，整年新增定单总金额到达131亿人平易近币，同比增加18%。 于手定单富余，将来收益有保障：公司治理层暗示公司今朝手持定单靠近300亿人平易近币，以公司2011年的110亿发卖支出估算，能满意公司2年以上项目定单需求，从而保障公司将来收益的不变性。 投资提议：公司市场龙头职位地方安定，技能行业领先，贸易模式成熟，品牌上风较着。将来上下流以及主业务务拓展均有清楚的计划，无望较快造成效益。当前股价已经基本反应不良市场预期。赐与方针价1.56港元，相称在2011年8倍市盈率，提议买入。
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