发布日期：2011-11-24 09:03 阅读次数：1354原质料成本上升毛利率下滑 公司3Q10毛利率35.8%,同比降低2.3个百分点,环比降低0.9个百分点。毛利率降低受纯碱、重油涨价、劳动力成本上升、人平易近币升值等多重要素的影响,此中原质料成本上涨为主因。预期跟着重油、纯碱等上游原质料价格慢慢降落,公司成本压力将于四序度有所缓解。 税费、利钱收入等增长 1-9月,公司业务税较去年同期增长3557万,同比增加1310%,缘故原由为2010年12月最先征收都会维护设置装备摆设税及教诲费附加;财政用度合计1.6亿元,同比增加24%,财政费率2.3%,同比上升0.2个百分点,重要受信贷收缩利钱收入增长的影响。 7-9月,治理费率8.1%,同比晋升0.8个百分点,环比持平,重要是研发收入、职工薪酬及补缀用度增长而至。 浮法博璃自配率有晋升空间 公司今朝浮法博璃自配率50%+,与以前变迁不年夜,重庆万盛浮法一号线已经经焚烧投产,今朝谋划环境精良。估计二号线投产����APP后,将阐扬范围效应,实现工程总体盈利的同时,提高浮法博璃自配率,降低物流、包装成本,公司利润率无望回归上升通道。 盈利猜测以及评级 按照公司已经披露的事迹及将来成本趋向,调解2011-2013年EPS别离至0.80元、0.95元、1.10元,对于应PE估值别离为11.一、9.3以及8.1倍。公司行业龙头职位地方安定、受益海内汽车市场增加确定性高,自配率仍有晋升空间,将来事迹无望连结平稳较快增加,维持买入评级,方针价11.5元,较今朝股价上行空间30%
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