发布日期：2011-11-24 08:45 阅读次数：18282011年11月，咱们到亚玛顿公司举行了一次实地调研，受访对于象包孕公司总司理林金锡以及董秘刘芹，如下是公司现状： 公司的光伏减反博璃受市场影响相对于较小，原有事迹仍可维持增加。公司的光伏减反膜于质料、工艺和装备改造上具创始性，是尚德、韩华以及阿特斯等组件企业的最年夜博璃供给商，并与天合签署了100%的供货合同。虽然今朝许多组件企业受需求影响较为严峻，但因为公司的减反膜可认为组件增长附加值，以是公司的原有营业未遭到严峻冲击，毛利率稍有降落，但销量增加不变。 光伏减反膜技能尚处导入期，将来空间广漠。于光伏行业处在阶段性调解历程中，成本节制以及高转换率是电池企业寻求的方针，减反博璃因为其高透光性将成为支流。每一块晶硅电池组件对于应一片压延博璃纵然不算行业增速，公司产物今朝仅占光伏博����APP璃的18.52%，尚有4倍的存量可替换空间。假定将来五年光伏市场增速30%，晶硅电池组件占比75%，则2015年对于光伏博璃的需求量到达3.3亿平米，远景广漠。 新营业提供新的想象空间。公司正起劲研发可增长透光率3.5%的新光伏减反膜产物，同时已经小试乐成用在薄膜电池的TCO导电博璃，并且今朝试水的超薄双博组件具备低在平凡组件20%的成本上风，对于光伏组件将来的技能厘革带来很年夜想象空间。 投资提议及评级 不思量双博组件创收的环境下，估计11-13年EPS别离为1.4五、1.7七、2.21元，作为传统博璃的替换品，公司于镀膜博璃上拥有很年夜的先发上风，咱们以为可以给公司高在行业均值的PE，根据12年23-25倍，公司的合理价格区间为41-44元，赐与 保举 的投资评级。
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