乐鱼福耀玻璃:收入稳步增长,成本快速上升

福耀博璃:支出稳步增加,成本倏地上升 ����APP发布日期：2011-09-02 08:51 阅读次数：347 2011年上半年我国乘用车产量同比增加5%,此中狭义乘用车产量增加9%。公司2011年上半年实现主业务务支出45.93亿元,同比增加21%;此中汽车博璃41.86亿元,同比增加22%;浮法博璃8.8亿元,同比持平。公司汽车博璃41.86亿元中,海内发卖27.61亿元,同比增加13%,增幅高在行业;外洋发卖14.25亿元,同比增加45%,汽车博璃出口占比为34%。公司浮法博璃8.8亿元中,自用5.72亿元,外销3.08亿元。 因为重油、纯碱价格二季度仍于高位,且职工薪酬上涨,公司二季度综合毛利率为36.69%,同比降落了2.72个百分点,环比降落了0.75个百分点。2011年上半年公司综合毛利率为37.06%,同比降落了4.35个百分点;此中汽车博璃毛利率34.14%,同比降落1.72个百分点;浮法博璃毛利率23.92%,同比降落9.92个百分点。今朝重油、纯碱价格最先回落,且公司重庆浮法博璃出产线已经在6月尾投产,公司福清三条浮法博璃出产线燃油体系重油改自然气工程下半年也将陆续落成并切换,咱们估计公司下半年景本压力将有所减缓。 因为补缀用度增长、职工薪酬上涨、研发收入加年夜等缘故原由,公司2011年上半年时期用度率增长了1.43个百分点至17.61%。公司2011年上半年实现净利润7.68亿元,合每一股收益0.40元。 因为公司上半年景本上升凌驾咱们预期,咱们下调公司2011~ 2013年每一股收益猜测至0.90、1.十二、1.37元;公司作为汽车博璃龙头企业,汗青上事迹体现不变,盈利颠簸性小,咱们根据2011年15倍动态PE给公司估值,获得方针价为13.50元,维持 买入 评级。/乐鱼