发布日期：2011-11-08 09:43 阅读次数：688公司营收增加切合预期。2011年第三季度，公司实现营收1.76亿元，同比增加15.81%，其重要缘故原由是公司上半年景功开发了英利新能源以及天合光能优良客户，而两者2010年海内光伏组件出货量别离位居第二以及第三，新增客户动员公司产物销量增加而至。
光伏减反博璃迎来高速成长期。今朝，受泰西光伏政策调解影响，光伏组件价格连续下跌，但政策调解的内在一方面是鼓动勉励光伏发电，其次降价的目的是慢慢实现范围运用。晋升光伏组件的效率是有用降低单元光伏发电成本的有用手腕之一，而光伏减反博璃产物可有用晋升晶硅电池的透光率，从而晋升晶硅电池的输出功率以及降低单元光伏发电成本。估计2011年全世界太阳能新增晶硅电池组件16282MW，对于应光伏减反博璃需求量为11560万㎡，同比增速为25.53%；2014年晶硅电池新增装机容量27503MW，对于应光伏减反博璃需求19527万㎡，2011-2014年之间的年均复合增加率为19.09%。
盈利威力回升。2011年前三季度公司毛利率为55.20%，较半年地晋升1.75个百分点，而第三季度毛利率为57.70%，环比晋升4.16个百分点，重要缘故原由：一是公司与信义博璃协商，自2011年6月16日最先，原片博璃采购排除固订价格，接纳随行就市的准则；二是公司镀膜加工营业营收占比上升，且镀膜加工营业毛利率显著高在镀膜博璃营业。
时期用度率略降，无望进一步降低。2011年前三季度，公司时期用度率为10.87%，较上半年的10.23%回落0.64个百分点。
财政用度率无望降低。公司上市召募资金净额为14.69亿元，而上市募投工程总投资为4.25亿元，召募资金到位后较着改良公司的财政布局，公司资产欠债率由上半年的30.85%降低至三季度的9.45%。
优良客户降低发卖用度。今朝，公司重要客户为海内前五年夜光伏组件供给商以及全世界第三年夜光伏组件供给商Sharp，均为优良战略客户，公司于取患上发卖事迹增加的同时发卖用度小幅降低。2011年前三季度，公司发卖用度为1124万元，同比降低8.69%。
技能与���范围上风并存。公司于光伏减反博璃镀膜质料可控复配技能以及薄膜制备工艺技能范畴具有焦点技能上风。2010年，公司光伏减反博璃产能为1450万㎡。公司上市召募资金投向新建900万㎡/年光伏镀膜博璃财产化工程、光伏镀膜博璃技能改造工程以及研发检测中央工程，经由过程募投工程的慢慢达产与青龙二期技改工程的实行，2011年末公司总产能将增至2550万㎡，2013年到达3450万㎡。
赐与公司 增持 投资评级。假定公司上市募投工程与青龙二期技改工程按规划在2011年达产，且本年对于公司孝敬部门利润。维持2011年、2012年的周全摊薄每一股收益别离为1.52元与1.92元，按10月25日33.32元收盘价计较，对于应的PE为21.91倍与17.32倍，估值相对于行业较为合理，初次赐与公司 增持 投资评级。
危害提醒：经济景气颠簸危害；泰西与海内光伏政策颠簸危害；主业务务客户集中危害。
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