乐鱼南玻A:太阳能产业贡献突出,精细玻璃毛利提升较快

南博A:太阳能财产孝敬凸起,邃密博璃毛利晋升较快 发布日期：2011-08-10 08:58 阅读次数：339 重要不雅点 一、太阳能财产倏地发展,事迹孝敬日趋凸起。从上半年公司营业支出布局变迁来看,太阳能财产占公司总体业务支出比重晋升到33.08%,成为公司第二年夜营业。从营业增速上看,上半年太阳能财产同比增速67.84%,高在公司业务支出同比30.35%的增速,更高在平板博璃财产5.98%的同比增速。思量到上半年受政策影响全世界光伏财产颠簸剧烈,但咱们仍看好光伏财产持久成长远景,公司太阳能财产具备全财产链上风,转型程序将进一步加速。 二、邃密博璃财产成为上半年的亮点。上半年邃密博璃财产支出到达4.03亿, 同比增速81.09%,业务利润率达41.18%,比上年同期的26.52%晋升了15个百分点。今朝公司Touch Sensor 月产能12万片基板,折合420万片3.5寸屏,产能范围的扩展,动员了邃密博璃财产事迹的周全晋升。今朝公司正于加速客户多元化的程序,向富士康、比亚迪、TPK 等多个下流模组厂商延长, 下半年该营业无望维持不变增加。 三、下半年公司重要存眷点: (1)多晶硅成本降低。���公司太阳能用多晶硅的成本今朝为32美元/千克,正于举行冷氢化技改,加之范围效应,下半年无望降低到28美元/千克。 (2)超薄博璃的冲破。本年10月份,公司位在河北的超薄博璃出产线将焚烧,该出产线走旭硝子的线路,接纳浮法工艺,有别在康宁的 溢流法 ,无望拉出0.33-0.7妹妹 的显示用博璃基板。 四、投资提议:公司财产链一体化结构将于太阳能、电子显示、项目建材等多个范畴阐扬伟大协同效应,行业景气晋升将动员事迹的不变、倏地增加,维持 保举 评级,2011-2013年EPS 别离为0.8五、1.2七、1.92元,当前股价对于应PE 为18X、12X、8X。 危害提醒: 财产政策危害;行业竞争危害;新产物财产化危害。/乐鱼