乐鱼福耀玻璃:业绩稳步增长,国际化进程加速

福耀博璃:事迹稳步增加,国际化进程加快 发布日期：2013-10-31 09:23 阅读次数：270 事务: 公司今日宣布三季报,前三季度实现业务支出84.4亿元,同比增加11.9%,实现归属在母公司净利润13.4亿元,合EPS0.67元,同比增加15.5%;此中Q3实现业务支出29亿元,同比增加8.4%,实现归属在母公司净利润4.9亿元,合EPS0.25元,同比增加17.9%。 评论: 一、Q3事迹稳步增加,基本切合预期 ����APP 公司Q3支出增加8.4个百分点,增速环比有所降落。毛利率同比上升2.6个百分点,公司浮法博璃自给率晋升是盈利威力晋升重要缘故原由。 公司现金流状态精良,存货削减,应收工程不变,有息欠债环比降落4个亿,利钱收入压力减轻,财政费率环比下滑0.7个百分点至1.8%。公司业务用度以及治理用度率合计同比增长1个百分点,环比持平,陈诉期内员工薪酬连结不变。 公司Q3最先措置双辽修建级浮法博璃相干资产,拟出售双辽公司股权初订价格为2.8亿元,让渡双辽公司老厂区地盘已经实现收益3,700万元,出售修建级浮法资产有益在公司回笼资金并专一主业谋划。 二、H股刊行及国际化进程是成长看点 公司9月23日发布通知布告称将刊行H股,召募资金将有如下用途:1)于俄罗斯、美国等海外埠区设置装备摆设汽车博璃及浮法博璃出产基地、营销与办事收集;2)于俄罗斯、美国等海外埠区成立国际化研发及设计平台;3)进级改造、内部挖潜;4)增补流动资金以及优化本钱布局。 10月23日公司发布通知布告拟于俄罗斯设置装备摆设浮法博璃出产线以及于美国设置装备摆设汽车保险博璃出产线,此中俄罗斯工程拟投资2.2亿美元,设计产能45万吨优良浮法博璃;美国工程拟投资2亿美元,设计产能300万套汽车保险博璃。 公司刊行H股召募资金以及海外出产扩张同步举行中,咱们估计来岁初海外建厂相干事情可望开展,Q3H股刊行事情或者将完成。公司自2011年最先启动俄罗斯建厂工程,从今朝环境看来,公司国际化进程节拍精良,成长速率好过预期。 三、投资提议以及危害提醒 公司作为海内汽车博璃龙头,海内结构完美上风安定,下一步战略重点是加速海外扩张程序,俄罗斯一期工程进展精良,H股刊行利在俄罗斯以及美国工程加速推进。预估2013-2015年EPS别离为0.90、1.08以及1.26元,对于应PE别为9.二、7.6以及6.5倍,维持 强烈保举-A 投资评级。 危害提醒:海外工程进度不达预期,原质料成本年夜幅上升,汽车行业景心胸下滑。/乐鱼