乐鱼福耀玻璃三季报点评:毛利率回升、未来看点在海外扩张

福耀博璃三季报点评:毛利率回升、将来看点于海外扩张 发布日期：2013-10-30 09:06 阅读次数：392 事变 公司发布2013年三季报:3Q13实现支出同比增8.4%为29亿,实现净利润同比增18%为4.9亿,每一股收益0.25元。前三季度实现业务支出同比增12%为84.4亿元,实现净利润同比增加15.5%为13.4亿,即每一股收益0.67元,每一股净资产3.63元。 安然不雅点 公司前三季度事迹凌驾咱们预期,重要是2����APP013年公司毛利率回升幅度凌驾咱们此前猜测。利润率回升幅度超预期,支出增幅与我国汽车产量增幅相称。 福耀博璃于海内市占率跨越60%,且约67%的支出来自海内市场,是以其支出增幅与我国汽车产量增幅相称,本年前三季度我国汽车产量同比增加12.8%,同期福耀博璃支出增幅为11.9%。 前三季度福耀博璃扣非后净利润同比增加17.5%,支出同比增加11.9%,净利率同比增长0.5个百分点,净利率增长重要来自毛利率晋升,前三季度公司毛利率同比晋升了1.9个百分点达40.3%,本年公司的毛利率程度仅次在汽车行业高增加的2009及2010年,一方面是原质料成本降落,另外一方面汽车产量增幅提高致福耀博璃的产销范围晋升。 本年前三季度公司支出完成额相称在年头公司整年规划支出109亿的77%,成本用度率为80.7%,低在公司年头规划的成本用度率81.86%的上限值。显示本年支出增幅及利润率程度均好过公司年头规划。 海内份额已经超60%,加速海外结构程序 福耀博璃位在俄罗斯卡卢加州的汽车博璃工程一期投资6.6亿产能100万套,据公司中报,该项目预计已经在2013年9月份进入调试出产。 近期公司通知布告于俄罗斯投建浮法博璃工程以就近解决其于该地的汽车博璃原料供给,俄罗斯浮法博璃公司将投资2.2亿$设置装备摆设两条汽车级浮法博璃出产线,年产45万吨优良浮法博璃。公司亦拟于美国俄亥俄州投资设立福耀博璃美国有限公司拟投资2亿美元设置装备摆设汽车保险博璃出产工程,终极造成年产300万套汽车保险博璃的出产范围。盈利猜测与投资提议 将来几年福耀博璃海外支出无望加快增加,年内俄罗斯百万套博璃工程投产,将于2014年孝敬增量,今朝公司海外支出略超30亿(此中OEM配套支出占一半),占公司总支出比例30%摆布,将来海外支出增幅将高在海内,海外支出占比无望晋升至50%。 鉴在公司2013年毛利率凌驾咱们此前猜测,咱们上调了公司事迹猜测,咱们估计公司2013年、2014年、2015年每一股收益为0.92元、1.03元、1.17元(原猜测值为2013/2014年每一股收益为0.84/0.94元),维持 保举 。/乐鱼