乐鱼秀强股份 盈利有望逐步上行

秀强股分 盈利无望慢慢上行 发布日期：2013-05-14 13:18 阅读次数：485 中投证券研究陈诉指出，秀强股分营业集中在家电与光伏博璃，2012年彩晶博璃竞争加重，销量与盈利均呈现下滑；而光伏行业不景气致使减反膜量增不抵价跌，总盈利小幅下跌。两年夜主产物同时面对压力致使2012年毛利与净利率下跌至23.3%与6.5%，ROE4.99%一样创下汗青新低。2012年或者成为近几年的盈利底部。估计2013年海内经济迟缓复苏，且公司将开拓新产物，盈利无望慢慢上行，出现前低后高走势。 该券商暗示，秀强股分已往两年试图经由过程减反膜实现由家电博璃向光伏博璃的转型，但恰逢光伏行业双反等带����APP来的行业不景气。2012年虽然减反膜销量增加68%至987万平米，但量增不抵下跌，毛利率由2011年的20.5%降至今朝的13.95，成为盈利最低的产物。2012年上半年减反膜曾经为公司第一年夜产物，毛利占比达37%；但下半年价格再降使患上占比仅23.6%。今朝光伏行业短时间难以较着上行，减反膜盈利也将受限。为此公司缭绕博璃深加工标的目的，试图向镀膜博璃与电子博璃拓展，追求新增加点。 中投以为，公司原有营业将来将提供不变现金流，再也不扩张；而重要扩张镀膜博璃与电子博璃。本部30万平米与东莞60万平米家电镀膜线已经在2013年一季度投产，同时公司将投资1200万元建成2万片/天的电容触摸屏盖板博璃出产线，整年将增至4万片/天的产能。今朝触摸屏行业景心胸高，也动员了后端钢化加工行业的成长，若公司出产与市场开拓顺遂，则镀膜博璃与电子博璃无望成为将来几年公司重要的扩张标的目的。 该券商暗示，家电镀膜博璃与触摸屏电子博璃将成为2013年公司增加的要害，估计2013-2015年EPS别离为0.35元、0.43元与0.51元，维持其 保举 的评级。/乐鱼