乐鱼信义玻璃买入评级 目标价9元

信义博璃买入评级 方针价9元 发布日期：2014-02-19 09:38 阅读次数：234 信义博璃(868, 美金6.59)宣布其位在营口基地一期工程跟着两条优良浮法博璃出产线别离在1月9日及2月14日举行焚烧而正式完成。评论: 此两条优良浮法博璃出产线的日融化出产量共达2,000吨，并将信义博璃总体优良浮法博璃的总产能晋升约17%至11,900吨。营口工程的完工亦标记着公司将一步扩充其东北地域的市场。 股价自其在12月初分拆光伏营业后(在12月2日除了净)回调12%。本行信赖这重要是因为过往投资信义博璃以作为光伏行业的指标的投资者将其资金转移至信义光能(968)身上。别的，浮法博璃行业近两个月因修建步入淡季而体现疲弱亦对于股价组成压力。然而本行以为近期的调解令该股的投资价值重现。事实上，海内年夜量的于建修建面积及当局实行新的政策以鞭策节能用建材的运用皆会撑持市场对于浮法博璃及Low-E博璃的需求。供给方面，本行以为博璃行业的产能多余征象可望改良，因中国当局重申其加速裁减博璃行业的掉队产能，以削减污染物排放。供需环境改良将容许信义博璃进一步提价及拉升毛利率程度。别的，信义博璃仍可分享到信义光能的盈利高增加，因公司仍会将光能营业盈利的31.2%计入其归并损益表内的联营公司收益工程内。 ����APP 本即将2014年对于信义博璃的支出及盈利别离下调至10%及8%至129亿元及23亿元(每一股盈利0.60元)，以反应分拆光能营业对于公司的盈利影响，而2013年的盈利预期则大抵连结稳定。这相称在2013年及2014年的每一股盈利增加别离为62%及20%。公司现价相称在13.2倍2013年市盈率及11.0倍2014年市盈率，本行以为以公司所有的营业皆连续改良的环境下，估值其实不昂贵。重申买入评级，分拆后新的方针价为9.0元，相称在15.0倍2014年市盈率。/乐鱼