乐鱼福耀玻璃:季度毛利率回升幅度是关键

福耀博璃:季度毛利率回升幅度是要害 发布日期：2013-04-07 11:22 阅读次数：325 盈利猜测与估值:存眷1季度毛利率回升幅度,维持 买入 评级. 公司于中高等乘用车范畴渗入率高达70%以上,需求端相对于不变;而成本端,与景心胸下滑较年夜的修建级浮法博璃共用原质料价格年夜幅调解,跟着重庆工程全数投产,公司博璃原片自配率的从50%慢慢晋升到70-80%,����APP公司处在事迹改良的拐点。公司的郑州工程以及俄罗斯工程别离在2012年年末、2013年春节陆续投产,为公司提供新的增加点;跟着公司镀膜等新品的占比提高以及软实力的晋升,公司供给系统与全世界巨头的采购系统对于接,海外配套份额无望年夜幅晋升。咱们估计公司2013年、2014年以及2015年的每一股收益别离为0.95元、1.07元以及1.33元。按2013年3月20日的收盘价8.49元计较,对于应动态市盈率为9倍以及6倍,根据2012年12月31日的每一股净资产3.48元计较,最新市净率为2.44倍。将来2年的净利复合增加率为18%。今朝公司现金流量富余、低成本连续的融资威力较强、股息率高,地点行业竞争布局清楚,公司管理布局、行业竞争威力于A股市场具备稀缺性,根据公司50%的汗青分红率程度,潜于的股息率连结于5%摆布,联合公司已经具有高等薄博璃出产线的自立设计威力,和海外配套份额晋升的远景与节拍,继承维持 买入 的投资评级。 危害提醒. 1.海内乘用车销量年夜幅下滑. 2.出口市场低迷,郑州福耀、俄罗斯工程进展未按规划举行. 3.重要原质料价格反弹/乐鱼